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周三，“美联储最爱就业指标”崩盘，JOLTS职位空缺意外走弱至2021年初以来最低水平。劳动力市场疲软的证据增强了市场对美联储大幅降息预期，也令美债收益率深度跳水。作为“资产定价之锚”的10年期基债收益率最深跌7.5个基点至3.768%。
然而，当前有交易员押注明晚非农就业报告将非常火爆，或推动美债收益率大幅上行25基点，升破4%的关键关口。
分析指出，为大选前展示“强劲经济”的政治需求，美国劳工局可能会“调整数据”营造出劳动力市场强劲的景象。周三，10年期国债的看跌期权需求显著增加，一些投资者押注美债收益率将在周五升至4.05%。
看跌期权显著增加，有交易员押注美债收益率飙升9月5日，知名金融博客ZeroHedge发文称，尽管JOLTS就业报告表现不佳，但市场似乎误判了其重要性，错误地将一份滞后的就业报告等同于即将公布的最新数据。JOLTS报告通常比非农就业数据滞后一个月，加上近期数据频繁修正，美国劳工统计局可能再次通过调整数据营造出“更为强劲的劳动力市场”景象。无论如何，美联储可能会在9月降息25个基点，以满足大选前两个月展示“强劲经济”的政治需求。
上周，ZeroHedge就在社交平台上预测称：
任何期待下周（非农）就业报告疲软的人将非常失望：这就是为什么之前会有向下修正。现在，劳工统计局（BLS）将继续通过数据操控或目标调整，让经济在大选前两个月看起来“尽可能强劲”。
其表示，一旦周五公布的就业数据“火热”，市场将立即扭转过去几天采取的“经济硬着陆”预期，并使美债收益率急速飙升。ZeroHedge补充道，8月非农新增就业人数或达到20万，高于市场普遍预期的16.5万，也高于7月的11.4万。经济硬着陆预期已使得9月降息50个基点的可能性一度升至50%。
市场对此似乎有所共识。彭博社短期利率专家Edward Bolingbroke指出，周三早盘10年期国债的看跌期权需求显著增加，一些投资者押注美债收益率将在周五升至4.05%。有交易员投入了数百万美元，押注未来48小时内美债收益率将飙升。
本次期权市场的主要风险事件是周五的非农就业报告。换句话说，有人押注该报告将表现强劲，从而推动10年期美债收益率大幅上升25个基点。
尽管大多数投行仍持“鸽派”立场，但一些卖方机构预计就业报告发布后将出现大规模多头平仓。花旗策略师此前推荐了10年期美债空头头寸，认为若就业数据符合预期，利率将上升，因为“劳动力市场没有明显恶化”。
ZeroHedge表示，无论是为了应对大选的政治需求，还是资金流动的结果，至少有一位交易员押下了数百万美元，打赌非农就业数据将推动美债收益率飙升。
目前10年期美债收益率仍维持在两周地位周三公布数据显示，美国7月JOLTS职位空缺767.3万人，降至2021年初以来的最低水平，大幅不及预期的810万人，前值从818.4万人下修至791万人。花旗表示，如果周五的非农就业报告确认劳动力市场正在恶化，预计美联储将在9月份降息50个基点，并在11月再次降息50个基点。
美国JOLTS数据出炉后，10年期基债收益率最深跌7.5个基点至3.768%至8月21日来的低位。当前，美国10年期国债收益率仍维持在两周低位水平，报3.769%。
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